Aladdin sistema de gestão de risco comercial

A BlackRock (BLK) e a plataforma de negociação de ações Tradeweb anunciaram hoje que unem forças 8220 para criar soluções de negociação eletrônicas nas taxas e no mercado de derivativos8221 sob a estrutura da Aladdin, negociação de BlackRock8217s Sistema de gestão de riscos. A aliança irá fundir o mercado da Tradeweb com a Aladdin para criar uma poderosa combinação de ferramentas de gerenciamento de pedidos, preços e execução, oferecendo aos clientes uma maior capacidade de reconhecer oportunidades de negociação. A aliança estratégica também beneficiará a comunidade de investimentos mais ampla, trazendo dados de mercado aprimorados e ferramentas de negociação aos clientes da Tradeweb. Através desta iniciativa, a comunidade Aladdin ganhará acesso à Tradewebs preços transparentes de mais de 40 fornecedores de liquidez através da Aladdin Trading Network, um portal de liquidez dentro da Aladdin que aproveita a conectividade para agregar liquidez externa e integrar o mercado dentro das ferramentas Aladdins. Integrar a Aladdin com as taxas globais da Tradewebs e a plataforma de derivativos oferece uma experiência de negociação mais ágil e aprimorada, disse Sudhir Nair, Chefe Global da Aladdin Business. Dadas as pressões regulatórias e de fluxo de trabalho nos mercados de taxas e derivativos, a parceria com a Tradeweb para agregar liquidez e aumentar a eficiência na negociação é uma extensão natural da Aladdin Trading Network e oferece valor imediato ao Aladdin. Se você quiser saber o quão grande é um negócio Aladdin está no mundo do gerenciamento de investimentos (feito ainda maior depois da aliança today8217s), leia este perfil de BlackRock e Aladdin que o economista publicou em dezembro. Ou, pelo menos, leia este excerto: Para os reguladores que querem não apenas impedir uma repetição da última explosão, mas também identificar as fontes de futuros perigos sistêmicos, a BlackRock levanta outra questão, mais sutil, que diz respeito não à propriedade de bens, Decisões de compra e venda são tomadas. Os 15 trilhões de ativos administrados em sua plataforma Aladdin representam cerca de 7 de todas as ações, títulos e empréstimos no mundo. Como resultado, aqueles que supervisionam muitos dos maiores pools mundiais de dinheiro estão olhando para o mundo financeiro, pelo menos em parte, através de uma lente criada pela BlackRock. Cerca de 17.000 comerciantes em bancos, companhias de seguros, fundos soberanos e outros dependem em parte de modelos analíticos da BlackRocks para orientar seus investimentos. Isso é uma homenagem aos modelos elaborados de gerenciamento de risco da BlackRocks, mas também é desconcertante. Um princípio de mercados saudáveis ​​é que uma cacofonia de diversos atores chega a conclusões diferentes sobre o preço das coisas, com base em suas próprias análises idiossincráticas. O valor de qualquer ativo é descoberto pela fusão de todas essas opiniões diferentes em um único preço. Um ecossistema que é dominado por uma única linha de pensamento não é saudável, na política, na natureza ou nos mercados. Esse pensamento de grupo em finanças é uma receita para booms (quando todo mundo quer comprar a mesma coisa) e bustos (quando todos eles se apressam a vender). Embora Aladdin aconselha os clientes sobre decisões de investimento, em vez de fazê-los, inevitavelmente molda como eles pensam de risco de mercado. Laquo Anterior Munis Provavelmente Underperform Para O Resto De 2017 8211 Citi Próxima raquo Rendimento Do Tesouro De 10 Anos Para Novo 2017 Baixo 2.532Benefícios Para Gestores De Carteira Aladdin integra análise sofisticada de risco com gestão de carteiras e ferramentas de negociação para ajudá-lo a tomar decisões de investimento mais informadas e operar mais eficientemente. E a transparência que Aladdin oferece pode economizar horas a cada dia que você pode, de outra forma, dedicar à conciliação de dados entre sistemas desconectados, liberando mais tempo para se concentrar no importante trabalho estratégico que pode ter o maior impacto em seus portfólios. Saiba mais sobre como a Aladdin beneficia os gestores de carteira Fundamental Equity, Index Equity e Fixed Income. A Aladdin combina sofisticada análise de risco e atribuição de desempenho com ferramentas de gerenciamento de portfólio, negociação e conformidade em uma única plataforma integrada. Usando Aladdin significa que você pode ver mais facilmente suas explorações, exposições e riscos cortados e cortados em cubos a maneira que você quer vê-los ao acessar análises valiosas e ferramentas de modelagem de pedidos. Aqui estão várias outras maneiras pelas quais a Aladdin pode ajudá-lo: Modelar ordens perfeitamente em um ou vários portfólios, incluindo o reequilíbrio de metas ou contas representativas, para que você possa se mover rapidamente para acompanhar os mercados. Veja o PampL intraday ea atribuição de desempenho diário, para ver o impacto de suas decisões de investimento e determinar onde você pode continuar a agregar valor. Acesse e sobreponha pesquisas internas em suas participações e exposições para que você possa ver como você está posicionado contra diferentes recomendações e benchmarks. Beneficie-se de um único sistema integrado que suporta um processo contínuo, desde a análise de risco à modelagem de portfólio até a criação de ordens que são encaminhadas automaticamente para as mesas de negociação apropriadas e verificadas em relação às diretrizes de conformidade necessárias. Teste rapidamente milhares de cenários potenciais a cada dia respondendo a perguntas como: Como a inflação me afetará? Que impacto terá uma mudança nos preços do petróleo ou do gás, ou O que acontece se há uma recessão na Europa - que o ajudam a antecipar, interpretar e responder como mudanças grandes E pequenas acontecem em todo o mundo. A Aladdin combina sofisticada análise de risco e atribuição de desempenho com ferramentas de gerenciamento de portfólio, negociação e conformidade em uma única plataforma integrada. A Aladdin fornece uma plataforma altamente escalonável que suporta o reequilíbrio de um clique em relação a benchmarks de mercado ou personalizados em milhares de nomes, de forma rápida e transparente. Aqui estão várias outras maneiras pelas quais a Aladdin pode ajudá-lo: Acessar serviços abrangentes de modelagem de índices, incluindo cobertura de um amplo universo de famílias de índice e suporte para benchmarks personalizados de clientes. Utilize o otimizador integrado Aladdins para reequilibrar portfólios, incluindo benchmarks projetados antes do final do mês, minimizando o erro de rastreamento. Suporte completo para uma variedade de tipos de contas, incluindo contas separadas, veículos misturados e ETFs. Beneficie-se de um único sistema integrado que suporta um processo contínuo, desde a análise de risco à modelagem de portfólio até a criação de ordens que são encaminhadas automaticamente para as mesas de negociação apropriadas e verificadas em relação às diretrizes de conformidade necessárias ao longo do processo de negociação e de modelagem de pedidos. A integração da análise de risco, da modelagem de portfólio e da negociação da Aladdins ajuda você a passar da análise de títulos para a implementação de decisões de negociação em um universo completo de produtos de renda fixa, FX e produtos derivativos. Usando Aladdin significa que você pode facilmente ver suas explorações, exposições e riscos em fatias e em cubos da maneira que você deseja visualizá-los ao acessar ferramentas valiosas de análise e de modelagem de pedidos. A Aladdin torna o gerenciamento dos dados mais fácil e ajuda você a se concentrar no importante trabalho estratégico que pode ter o maior impacto em seus portfólios. Aqui estão várias outras maneiras pelas quais Aladdin pode ajudá-lo: Teste rapidamente milhares de cenários potenciais a cada dia respondendo a perguntas como: Como a inflação me afetará? Que impacto uma mudança nos preços do petróleo ou do gás terá ou O que acontece se houver uma recessão na Europa - que ajudam você a antecipar, interpretar e responder como as mudanças grandes e pequenas acontecem em todo o mundo. Beneficie de um único sistema integrado, para que todas as suas encomendas aprovadas sejam encaminhadas de forma perfeita e automática para as mesas de negociação apropriadas e verificadas em relação a todas as diretrizes de conformidade necessárias. Ver saldo de caixa reconciliado e projeções em tempo real para garantir que o dinheiro é posto a trabalhar de forma eficaz. Acesse relatórios de atribuição de desempenho diário, para ver o impacto de suas decisões de investimento e determinar onde você pode continuar a agregar valor. Aladdin é um sistema operacional para gerenciadores de investimentos que conecta as informações, pessoas e tecnologia necessária para gerenciar dinheiro em tempo real. A plataforma Aladdin combina sofisticadas análises de risco com ferramentas completas de gerenciamento de portfólio, negociação e operações em uma única plataforma para fornecer poder de decisão, gerenciamento de risco eficaz, escala eficiente de operações e operacionais. Mais do que apenas tecnologia, a Aladdin fortalece a Inteligência Coletiva fornecendo ferramentas para ajudar a sua organização a se comunicar efetivamente, solucionar problemas rapidamente e tomar decisões informadas a cada passo do processo de investimento. Aladdin é uma plataforma de investimento de ponta a ponta que é: Conta com cerca de 20.000 profissionais de investimento em todo o mundo. Desenvolvido por mais de 1.000 desenvolvedores focados em aprimoramentos contínuos que são disponibilizados a todos os clientes. Entregue como um serviço hospedado, incluindo a infra-estrutura técnica da Aladdin, administração do sistema e interface com provedores de dados e utilitários do setor. A BlackRock opera uma fábrica de dados e análise com 800 profissionais focados na criação e controle de qualidade de dados e análises para clientes. Implementado em parceria com cada cliente. A BlackRock faz parcerias com clientes para suportar a implementação de amplificação de projeto de processos de negócios, gerenciamento de dados e serviços de configuração de sistemas. Abrange o processo de investimento completo em todas as classes de ativos. Todos os benefícios de uma assinatura digital padrão mais: Acesso ilimitado a todo o conteúdo Coluna Instant Insights para comentários e análises à medida que a notícia se desdobra FT Confidential Research - análise aprofundada da China e do Sudeste Asiático ePaper - Replica do jornal impresso Acesso total a LEX - a nossa agenda de definição de comentários diários E-mails exclusivos, incluindo um e-mail semanal do nosso editor, Lionel Barber Acesso total ao EM Squared - serviço de notícias e análise em mercados emergentes Brexit Briefing - Your essential guide to the impact Da partilha UK-EU Acesso a notícias premiadas FT em desktops, celulares e tablets Boletins por e-mail personalizados por indústria, jornalista ou setor Ferramentas de portfólio para ajudar a gerenciar seus investimentos FastFT - notícias e visões de mercado, 24 horas por dia Brexit Briefing - Seu guia essencial para o impacto da divisão UK-UE 1.00 por 4 semanas Obtendo 15 trilhões de ativos em um único sistema de gerenciamento de risco é uma grande conquista. É também uma preocupante EAST WENATCHEE, no estado de Washington, é conhecida por suas maçãs, não por seus serviços financeiros. Mas em um data center aninhado entre os pomares e colinas, um cluster de 6.000 computadores supervisiona os ativos de mais de 170 fundos de pensão, bancos, doações, companhias de seguros e outros. Girando em torno do relógio, as máquinas olham o que as mudanças da taxa de interesse, ou os colapsos do banco, ou os disastres naturais poderiam significar para trillions dos dólares dos recursos. Em todo o mundo, 17.000 comerciantes têm os computadores avaliações desses riscos na ponta dos dedos quando eles compram ou vendem ativos. O centro de dados forma o coração da BlackRock, uma empresa de gerenciamento de ativos que é o maior investidor do mundo. Fundada em 1988, tem 4,1 trilhões de ativos sob gestão, tornando-o maior do que qualquer banco, companhia de seguros, fundo do governo ou empresa rival de gerenciamento de ativos. Ele sozinho gere quase tanto dinheiro como todos os mundos private equity e hedge funds. Embora suas participações sejam principalmente ações, é o maior acionista em metade das 30 maiores empresas do mundo, e também detém títulos, commodities, fundos de hedge, propriedades e quase qualquer coisa em que alguém queira investir (ver gráfico 1). Mas a Aladdin, a plataforma de gerenciamento de riscos que ocupa todos os computadores nos pomares, não é usada apenas para cuidar da BlackRocks 4 trilhões. A empresa disponibiliza suas instalações, total ou parcialmente, a gerentes que cuidam de mais de 11 trilhões de dólares, um recorde que cresceu recentemente em cerca de 1 trilhão por ano. Tudo dito, Aladdin mantém seus olhos em quase 7 dos mundos 225 trilhões de ativos financeiros. Isso é sem precedentes e significa falhas no sistema poderia importar mais do que apenas BlackRock, seus investidores e seus clientes. Se esse dinheiro está sendo administrado por pessoas que todos pensam com as mesmas ferramentas, ele pode ser gerenciado por pessoas todas predispostas aos mesmos erros. Encontro no alvorecer BlackRock é, de acordo com um dos arquitetos de Aladdin, perpetuamente neurótico sobre o risco. A tradição da empresa atribui esta neurose a uma perda de 100 milhões, que quase terminou a carreira de seu co-fundador e diretor-executivo, Larry Fink, em 1986. Um wunderkind em First Boston, um banco de investimento, Fink tinha subido ao seu comitê de gestão em seu início 30s após o pioneirismo a arte de reembalagem fluxos de renda, tais como pagamentos de hipoteca e empréstimos de carro em títulos. Primeiro Boston beneficiou generosamente deste trabalho pioneiro na dívida securitisationuntil uma queda inesperada nas taxas de juro errado-footed comerciantes Finks. Fink foi afastado, deixando-lhe tempo para refletir sobre como os titãs da Wall Streets entenderam os riscos que levavam para ganhar dinheiro. Ele criou a BlackRock tanto para oferecer aos clientes uma melhor compreensão do risco quanto para gerenciar seu dinheiro. Originalmente uma parte da Blackstone, uma empresa de private equity, foi vendida em 1994 e flutuou em 1999. Hoje vale 51 bilhões, tornando-se a 17ª maior empresa financeira do mundo por valor de mercado. BlackRock ganhou rapidamente uma reputação para compreender as seguranças complexas sonhadas acima por tipos cada vez mais criativos de Wall Street. Considerando que os compradores de ações de uma empresa só precisa entender que um negócio, os compradores de uma hipoteca de back-up de segurança do tipo Sr. Fink pioneiro deve olhar como vários milhares de empréstimos subjacentes irá realizar. A BlackRock assumiu o desafio. Seu trabalho analítico, inicialmente realizado por um humilde posto de trabalho da Sun Microsystems, encaixado entre a geladeira ea máquina de café no escritório de uma sala da BlackRocks, foi a chave para o sucesso das primeiras empresas como gerente de ativos especializado em títulos. Em 2008, após 20 anos de crescimento e a aquisição de parte da Merrill Lynch, a BlackRock tinha mais de 1 trilhão sob gestão. Como bancos quebrando revelou como espetacularmente pobres o mundo financeiro tinha entendido os instrumentos complexos e obscuros que tinha colocado seu dinheiro, BlackRock, longe de precisar de um salvamento, era algo de um antídoto. Quando o governo americano se descobriu possuindo ou garantido ativos tóxicos, voltou-se para a BlackRock, que era vista como tendo conflitos de interesse mais limitados do que qualquer outra pessoa envolvida, para analisá-los, valorizá-los e vendê-los. A empresa obteve negócios semelhantes da Grécia e da Grã-Bretanha. Larry Fink tornou-se um insider de Washington, seu nome flutuou como um chefe para os bancos resgatados, ou mais tarde como um potencial secretário do Tesouro. Em 2009, como outros recusaram, BlackRock agarrou fx negócio de gestão de ativos, impulsionando os ativos sob seu controle para mais de 3 trilhões. Ele parece pronto para crescer ainda mais. Como as regulamentações pós-crise cortaram o setor bancário de volta ao tamanho, muito do que os bancos costumavam possuir está fluindo para os mercados de capitais. Fundos de pensão, fundos de riqueza soberana, doações, companhias de seguros e gestores de activos irão todos procurar comprá-los lá, e muitos o farão através da BlackRock. A empresa também tem oportunidades de crescimento em seu próspero negócio com clientes menores (um terço do seu trabalho é para os investidores de varejo poupança para sua aposentadoria ou um fundo da faculdade). As contas de banco pessoais americanas contêm atualmente 10 trillion que ganham virtualmente nenhum interesse. Uma das razões pelas quais os investidores se reúnem para a BlackRock é que sua compra do negócio do fx fez dele uma força enorme em produtos de investimento passivo, como os fundos negociados em bolsa (ETFs), que agora representam 64 dos seus ativos sob gestão. Tais instrumentos visam meramente seguir indicam o SampP 500, Londons FTSE e seus equivalentes no mundo bond e cobram taxas muito mais baixas do que os fundos mútuos ativos ou os fundos de hedge, que precisam de cobrir as equipes pricey da pesquisa e de troca. Dito isto, a BlackRock não é avessa a ganhar essas taxas: com mais de 1 trilhão de ativos, seu negócio de gestão ativa é um dos maiores que existe. De fato, alguns estrangeiros suspeitam que, à medida que as duas empresas crescem, acomodar as diferentes culturas associadas aos ETFs e gerência ativa pode se tornar um problema para a empresa. Uma vez que a BlackRock simplesmente investe o dinheiro de seus clientes em seu nome, é, diz ele, uma fonte muito mais segura de financiamento para a economia do que os bancos, que podem encontrar-se sem o dinheiro para pagar seus depositantes e, portanto, travar. Enquanto a empresa não se tornar um investidor em seus próprios fundos, que não mostra nenhum sinal de fazer, BlackRock pode plausivelmente alegar oferecer pouco ou nenhum risco sistêmico. Tal como acontece com os gestores de activos mais pequenos, como a Vanguard, a Fidelity ou a PIMCO, uma diminuição do valor dos activos sob gestão interessa aos investidores em causa, mas não tem efeitos secundários. Os reguladores preocupam-se com alguns aspectos das operações da BlackRocks, como os veículos de fundos do mercado monetário, como os veículos que lutaram em 2008. Mas, na maior parte, eles parecem aceitar os argumentos apresentados pela BlackRock e seus lobistas. Sr. Fink incentiva a percepção de que a empresa é apenas grande, não especial, talvez até um pouco maçante. Ele se delicia em desenhar um contraste entre o flashiness de Wall Street e seus escritórios indescritíveis midtown Manhattan. Ele puxa uma cara quando lembrou que um ex-tenente descreveu a BlackRock como uma das instituições financeiras mais influentes do mundo. Falar com qualquer pessoa em mercados, no entanto, e eles vão concordar com a avaliação. Se você está olhando para comprar qualquer coisa, ou vender qualquer coisa, ou investir qualquer coisa, é muito difícil de contornar BlackRock, diz o chefe de uma grande seguradora Europeia. Uma vez que a BlackRock é frequentemente o seu maior accionista (ver gráfico 2), as empresas se preocupam com o que pensa, mesmo que a natureza do seu negócio ETF signifique que o seu nível de investimento neles está, até certo ponto, predeterminado (para rastrear índices, De grandes pedaços das maiores empresas do mercado). Quando Stuart Gulliver assumiu o HSBC, um banco, no início de 2017, ele voou para Nova York para pedir o apoio do Sr. Finks. E a BlackRock orgulha-se de ter acesso a informações que movem o mercado, assim como qualquer mesa de negociação de bancos de investimento. As apresentações de marketing possuem a vantagem de acesso desfrutada pela BlackRock, usando relacionamentos profundos com emissores governamentais e corporativos para colocá-lo no fluxo das informações mais atuais. Essa vantagem é, pelo menos em parte, um fator de seu tamanho impressionante. Há uma outra maneira que BlackRock é singularmente importante. Um relatório recente do Escritório de Pesquisas Financeiras, um braço do Tesouro dos EUA, continha um aviso de que os gerentes de ativos que prestam serviços de consultoria ou de preços para outros gerentes de ativos estão criando interconexões e dependências que aumentam sua importância nos mercados financeiros. E através do Aladdin, a BlackRock fornece esses serviços em uma escala épica. Quem paga exatamente para ganhar os insights de sistemas não é uma questão de registro, mas um bom número de rivais de gerenciamento de ativos BlackRocks usá-lo, assim como bancos, fundos de pensão e seguradoras. A divisão de investimento da Deutsche Banks, que gere 934 bilhões (1,3 trilhões), anunciou em novembro que estava migrando para a plataforma. Incluindo aqueles de BlackRock próprio, Aladdin mantem-se a par de 30.000 carteiras de investimento. Alguns dos clientes usam apenas os serviços de gerenciamento de risco sobre um terceiro uso da Aladdin para gerenciar suas carteiras e processar negócios também. Os 400m que a empresa pode esperar em taxas anuais de usuários externos vai um longo caminho para atender os custos do sistema e os quase 2.000 funcionários que o executam. Aladdin, como a pequena máquina Sun ao lado do refrigerador original da empresa, está lá para ajudar as pessoas que gerenciam o dinheiro a entender o que possuem. Uma instituição como a CalPERS que usa Aladdin para acompanhar os 260 bilhões que investiu para pagar as pensões dos funcionários públicos californianos precisa entender quando seus títulos virão ao vencimento ou como seus ativos se moverão se as taxas de juros caírem ou o que aconteceria Se uma contraparte foi rebentar. Aladdin é a ferramenta que ele usa para o trabalho. O sistema é baseado em um grande e, segundo seus criadores, particularmente bem controlado pela qualidade de dados históricos. Com base nessa informação, utiliza métodos de Monte Carlo, que produzem uma grande amostra gerada aleatoriamente da enorme gama de futuros possíveis, para construir uma imagem estatística do que poderia acontecer a todos os tipos de ações e títulos sob uma série de futuros Condições. Essas avaliações de risco cobrem ambos os futuros prováveis ​​que importam dia-a-dia, e menos provável, mas altamente salientes. Uma carteira pode, digamos, ser testada pelo estresse, passando pela turbulência do mercado modelada sobre o que se seguiu ao colapso do Lehman Brothers, para ver o que acontece. Os usuários podem ver seus portfólios preditos de resposta a uma diminuição do programa de compra de ativos da Reserva Federal ou ao início de uma pandemia global de gripe. O objetivo não é apenas descobrir como cada estoque, obrigação e derivativos em uma carteira iria se mover. É também para verificar como correlacionado esses movimentos são, e como essa correlação poderia amplificar um choque. Por exemplo: a combinação de ações em um banco indonésio, um título emitido por uma companhia de energia européia e uma cesta de hipotecas garantidas em shopping centers canadenses pode parecer uma carteira sensivelmente diversificada. Mas algumas mudanças na disponibilidade de crédito podem colocá-los todos caindo. Esse é o tipo de coisa que Aladdin, tendo rastreado tais ativos através de crises anteriores, destina-se a detectar. Armados com insights dessas simulações, os comerciantes que gerenciam carteiras grandes e complexas podem ajustar suas participações em conformidade. Isso soa como uma força útil para a estabilidade, e na medida em que fornece uma compreensão mais profunda do risco é provavelmente. Mas o tamanho do esforço traz duas preocupações ligadas à mente. A primeira é que as instituições que compram este nível de análise de risco de um terceiro estão desviando recursos de desenvolver essas habilidades internamente. Theres nenhuma maneira que você pode obter o mesmo entendimento de risco se você desenvolveu a capacidade interna, versus recebendo-lo fora da prateleira, diz um gerente de investimento em um fundo de 500 bilhões mais que olhou implementação de Aladdin. Não fazer sua própria análise de risco significa que há o perigo de que você não vai entender completamente a análise feita em seu nome. Você pode olhar para todos esses relatórios de risco e você ficar entorpecido com o que realmente significa, diz o gerente de investimentos. Receber gráficos de barras tridimensionais pelo bushel dos modelos BlackRocks é de uso limitado sem os procedimentos internos necessários para fazer o melhor uso deles, e uma falta de capacidade interna pode levar esses procedimentos a atrofiar. Se as empresas não entendem os riscos que estão tomando que é principalmente seu lookout (embora se eles são grandes e altamente alavancado, o perigo se espalha). A segunda preocupação é mais sistêmica. O preço de mercado de qualquer ativo é, em teoria, chegado a compradores e vendedores independentes formando suas próprias opiniões sobre o valor dos ativos, muitas vezes usando metodologias concorrentes para chegar a suas conclusões. BlackRocks sucesso significa que mais e mais do mercado está pensando da mesma maneira. À medida que os participantes começam a se preocupar com coisas semelhantes, como a desaceleração nos mercados emergentes pode afetar seus portfólios, eles serão guiados em parte pela análise da BlackRocks. Os compradores, os vendedores e os reguladores podem todos confiar nas mesmas suposições, simplesmente porque estão consultando toda a Aladdin. Em pânico, isso poderia aumentar o risco de todos eles quererem pular da mesma maneira, piorando as coisas. Privadamente, alguns participantes do mercado se preocupam que o gênero BlackRocks está criando uma nova ortodoxia quando se trata de analisar os ativos. Isso é especialmente verdadeiro para estruturas complexas que exigem sua perícia forense para unpick. Ninguém entende alguma dessas coisas sem passar pelo BlackRock, diz um gerente de portfólio que usa Aladdin e negocia regularmente com a empresa. Um desenvolvimento potencialmente preocupante é que agora é possível engenharia de títulos para maximizar as chances de BlackRock investir neles. O paralelo perturbador é com as agências de notação de risco, como Moodys e Standard amp Poors no período anterior a 2008. Os investidores confiaram cegamente na análise das agências de construções financeiras apoiadas por hipotecas subprime, muitas das quais foram concebidas de forma a Garantir status AAA-rated, mas subsequentemente inadimplente de qualquer maneira. Os modelos BlackRocks são, sem dúvida, mais sofisticados do que as agências de classificação de crédito, e seu uso não é exigido pelos reguladores. Mas o Sr. Fink é o primeiro a admitir que eles são falhos, também: Se você acredita modelos vão ser certo, você vai estar errado. A questão é se os clientes BlackRocks entender que eles não são destinados a depender de prognósticos Aladdins para investir. Os executivos da BlackRock insistem que seus modelos são projetados para validar idéias que foram recebidas de forma independente pelos clientes, em vez de gerá-los. Dito isto, os materiais de marketing da empresa falam de serviços Aladdins como uma maneira de ver oportunidades nos mercados. O Sr. Fink concede a possibilidade teórica de uma mentalidade do rebanho que toma a preensão entre usuários de Aladdin, mas é inflexível que nenhuma tal coisa está acontecendo na prática. As pessoas podem usar nossa metodologia ou não, diz ele. Nossos modelos ensinam-lhe os limites da estrada, eles não lhe dizer a velocidade que você deve viajar, ou onde as curvas estão na estrada. A maior parte do que Aladdin faz pode ser replicada em outros sistemas como o Bloomberg, ele ressalta Charles River, uma consultoria, também fornece ferramentas analíticas muito usadas. Meia dúzia de usuários de Aladdin consultados pelo The Economist. Falando sob condição de anonimato, parecia confirmar isso. Todos eles disseram que usam BlackRock para complementar sua própria análise de risco, e não como um substituto. A análise de BlackRocks é um elemento que nosso pessoal olha quando tomamos decisões de investimento, mas isso não significa necessariamente que eles nos guiem de uma forma ou de outra, diz um chefe de uma empresa rival de gerenciamento de ativos. Outros fatores são mais propensos a levar a pensar em grupo nos mercados financeiros, diz ele. Minha equipe ler The Economist. E as pessoas que trocam com lê-lo também. Isso não me deixa nervoso. A gama de produtos diversos da BlackRocks é boa para seus acionistas (que viram suas ações aumentarem mais de 40 até agora este ano), e seus ETFs economizaram bilhões de dólares aos investidores em taxas. Espera-se que a empresa continue crescendo, embora possa enfrentar algumas dificuldades. O desempenho de seus fundos geridos ativamente, embora amplamente bom, é mais irregular do que sua suposta vantagem informacional pode sugerir, e quanto maior essa parte do negócio fica, mais difícil se torna para vencer o mercado. Os ETFs, por sua vez, parecerão menos atraentes nos mercados de ações menos otimistas do que os dos últimos anos. E BlackRocks perpetuamente neurótico outlook ainda parece algo que teria servido o mundo bem em 2008, se tivesse sido mais ampla propagação. Mas uma lição dessa crise era que os investidores precisavam fazer seu próprio trabalho. Se os modelos estão sempre errados, como coloca BlackRock, deve talvez ser um pouco preocupado que tantas pessoas estão usando os que oferece. Talvez seja uma fonte de correlação Aladdin poderia ser convidado a olhar para fora. 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